Команда BinvixКомандаПредставьте фонд, в котором работают два лауреата Нобелевской премии по экономике, бывший вице-председатель ФРС и лучшие трейдеры Уолл-стрит. Он не может проиграть. В 1998 году он проиграл так, что спасать рынок пришлось всей финансовой системе США.
КТО ЭТО БЫЛ
Long-Term Capital Management основал в 1994 году трейдер Джон Меривезер. В команду вошли Майрон Шоулз и Роберт Мертон — в 1997 году они получили Нобелевскую премию за метод оценки опционов.
КАК ОНИ ЗАРАБАТЫВАЛИ
Фонд искал крошечные расхождения в ценах похожих облигаций и ставил на то, что они сойдутся. Прибыль на каждой сделке была мизерной, поэтому фонд использовал огромное кредитное плечо. Первые годы доходность превышала 40% в год.
ЧТО ПОШЛО НЕ ТАК
В августе 1998 года Россия объявила дефолт. Инвесторы по всему миру бросились в самые надёжные активы. Цены, которые по моделям должны были сойтись, разошлись ещё сильнее. С огромным плечом даже небольшое движение против позиции съедало капитал. За несколько месяцев фонд потерял около $4,6 млрд.
ЧЕМ ЗАКОНЧИЛОСЬ
ФРС Нью-Йорка собрала крупнейшие банки, и они вложили около $3,6 млрд, чтобы фонд не обрушил рынок. Сам фонд закрыли в 2000 году.
ДЕТАЛЬ, О КОТОРОЙ РЕДКО ВСПОМИНАЮТ
Крах LTCM частично запустило событие в нашей стране — дефолт 17 августа 1998 года. Модели нобелевских лауреатов не учитывали, что крупное государство может просто перестать платить.
УРОКИ
1. Модель описывает прошлое. Рынок может сделать то, чего ещё не было.
2. Плечо превращает маленькую ошибку в катастрофу.
3. «Это почти невозможно» на рынке случается чаще, чем кажется.
Если думаете о торговле с плечом, сначала попробуйте на демо и посмотрите, как быстро цена доходит до ликвидации.
Торговля с плечом может привести к потере всех средств. 18+